从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，精简2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。

尽管近几个月来，设计美国通胀下行比市场预期稍慢，设计但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。全球经济复苏动能分化，美学地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。

另一方面，感知如果房地产企业可获得的融资规模增加，感知融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。鉴于中央财政状况良好，空间财政部门还可从中央预算稳定调节基金、空间中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算等调入一部分资金，必要时财政赤字规模有能力进一步追加。随着2024年年中以后美联储可能转向降息，精简欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。

1月24日，设计央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，美学也会带来总量扩张效应。

存款利率下行可降低银行吸收社会资金的成本，感知而降准则有助于银行业机构释放低可贷资金规模，提高银行的放贷意愿和能力。

随后，空间国内中小银行纷纷下调存款利率。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，精简2024年的货币政策将力求避免被动的、精简滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

从历史经验看，设计资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。美学二是实体经济融资成本需进一步降低。

总量上，感知积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，感知稳健偏松的货币政策可通过货币信贷、利率等政策作用于经济，二者协同发力相辅相成创造宽松的宏观政策空间，营造良好的货币金融环境，共同助力经济运行在合理区间。那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，空间无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。

(责任编辑：昌平区)

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